Finansiell due diligence
Praktisk guide til finansiell due diligence — hva som granskes, hva selger må forberede, og hvordan regnskapsfører bidrar i prosessen.
Finansiell due diligence er den økonomiske gjennomgangen kjøper gjør før et selskapskjøp gjennomføres. Målet er å bekrefte at tallene som er presentert, faktisk gir et riktig bilde av inntjening, arbeidskapital og forpliktelser. Resultatet brukes direkte til å justere pris, garantier og strukturen i kjøpekontrakten.
Finansiell DD er en delmengde av en bredere due diligence , og kommer som regel i tillegg til juridisk, skattemessig og kommersiell gjennomgang.
Områder som granskes
Finansiell DD følger en relativt fast sjekkliste, men dybden styres av selskapets størrelse og kompleksitet:
| Område | Hva som vurderes |
|---|---|
| Inntektskvalitet | Engangsinntekter vs. løpende, kundekonsentrasjon, kontraktsbinding |
| Normalisert EBITDA | Justert for engangsposter, eiergodtgjørelse over markedsnivå, ikke-driftsrelaterte kostnader |
| Working capital | Normalt nivå på kundefordringer, varelager og leverandørgjeld |
| Gjeld og gjeldlignende | Banklån, leasing, etterlønn, pensjonsforpliktelser, garantier |
| Off-balance sheet | Operasjonelle leieavtaler, kausjoner, pågående tvister |
| Skatteposisjoner | Fremførbart underskudd, midlertidige forskjeller, åpne saker med Skatteetaten |
Normalisert EBITDA og avtalt working capital-nivå er nesten alltid de to viktigste tallene, fordi de styrer både prismultiplikator og oppgjørsmekanisme i avtalen.
Hva selger må forberede
Et godt forberedt data room korter ned prosessen og reduserer risikoen for prisjustering nedover. Typiske dokumenter:
- månedlig finansiell historikk for 24–36 måneder
- oppdaterte kunde- og leverandørreskontroer
- avstemte balanseposter med underliggende dokumentasjon
- siste tre aksjonærregisteroppgaver og selvangivelser
- styreprotokoller, aksjonæravtale og vedtekter
- oversikt over konserninternt mellomværende og eventuelle lån til aksjonær
- skatteposisjoner, dokumentasjon på fritaksmetoden der det er aktuelt
Manglende avstemming og uklare engangsposter er den vanligste grunnen til at en prisindikasjon settes ned i sluttforhandlingene.
Hvordan regnskapsfører bidrar
En regnskapsfører med god innsikt i selskapet kan både forberede data room, lage normaliseringer på forhånd og svare på spørsmål fra kjøpers rådgivere uten å forsinke prosessen. Det reduserer tiden eieren selv må bruke, og hever kvaliteten på materialet betydelig.
For kjøper er regnskapsfører nyttig som tallfortolker og som den som setter justeringene inn i en verdivurdering . Ved kjøp av AS gjennom holding er det også viktig å vurdere finansieringsstrukturen og fremtidig konsernbidrag.
Hvis transaksjonen ender med salg av AS , brukes funnene fra finansiell DD som grunnlag for garantier, fraskrivelser og oppgjørsmekanisme i avtalen.
Neste steg
AIAK bistår både selger og kjøper med finansiell due diligence — fra forberedelse av data room til normaliseringer og forhandlingsstøtte. Kontakt oss via kontaktsiden eller les mer om rådgivningstjenestene våre .