Hva er en opsjon?
Opsjoner gir en avtalefestet rett til å kjøpe eller selge en eiendel. Her skiller vi mellom finansielle opsjoner, kommersielle avtaler og ansattopsjoner.
En opsjon gir innehaveren en rett, men normalt ingen plikt, til å kjøpe eller selge en bestemt eiendel på avtalte vilkår. Motparten har plikten til å oppfylle avtalen dersom innehaveren bruker retten. Den forskjellen forklarer hvorfor en opsjon har verdi selv om den aldri blir utøvd.
Begrepet brukes om flere ulike avtaler. En børsnotert kjøpsopsjon, en rett til å kjøpe aksjer som ansatt og en opsjon på å kjøpe en eiendom kan ha samme grunnidé, men helt forskjellige regler for skatt, regnskap og dokumentasjon.
Kjøpsopsjon og salgsopsjon
| Type | Innehaverens rett | Typisk formål |
|---|---|---|
| Call-opsjon | Kjøpe den underliggende eiendelen | Delta i prisoppgang eller sikre fremtidig kjøpspris |
| Put-opsjon | Selge den underliggende eiendelen | Beskytte mot prisfall eller sikre fremtidig salgspris |
Avtalen må identifisere den underliggende eiendelen, antall eller volum, utøvelsespris, utløpsdato og hvordan utøvelse skal meldes. En amerikansk opsjon kan normalt utøves frem til utløp, mens en europeisk opsjon normalt bare kan utøves på utløpsdagen.
Egenverdi og tidsverdi
En opsjonspremie består i praksis av to komponenter:
- Egenverdi er den økonomiske fordelen ved å utøve opsjonen nå.
- Tidsverdi er verdien av muligheten for at avtalen blir gunstigere før utløp.
For en kjøpsopsjon med utøvelsespris 100 kroner og markedspris 125 kroner er egenverdien 25 kroner per aksje. Dersom opsjonen handles til 31 kroner, utgjør de resterende 6 kronene tidsverdi.
Verdien påvirkes blant annet av markedspris, utøvelsespris, tid til utløp, forventet volatilitet, rente og eventuelle utdelinger. Black-Scholes er en kjent modell for enkelte standardiserte opsjoner, men mer komplekse vilkår kan kreve andre modeller og scenarioanalyser.
Ansattopsjoner er en egen kategori
En ansattopsjon gir en medarbeider rett til senere å kjøpe aksjer i arbeidsgiverselskapet eller et konsernselskap. Avtalen bør regulere opptjening, arbeidsforholdets opphør, utvanning, selskapsendringer og hva som skjer ved salg av virksomheten.
Skattebehandlingen avhenger av hvilken ordning vilkårene oppfyller. For kvalifiserende opsjoner i oppstarts- og vekstselskaper kan beskatningen etter særordningen utsettes til aksjene realiseres. Skatteetatens gjeldende veiledning for oppstarts- og vekstselskaper må kontrolleres ved hver tildeling; grensene og rapporteringskravene har blitt endret over tid.
Regnskapsføring avhenger av avtalen
Det finnes ikke én postering som gjelder alle opsjoner. Regnskapsføringen avhenger av hvem som har utstedt avtalen, underliggende eiendel, oppgjørsform og hvilket regnskapsspråk virksomheten bruker.
- Kjøpte eller utstedte finansielle opsjoner kan være derivater som må verdsettes løpende.
- Aksjebasert betaling til ansatte behandles etter egne regler og krever dokumentasjon av virkelig verdi og opptjeningsperiode.
- En kommersiell kjøpsopsjon kan være en del av en større avtale og må vurderes sammen med hovedtransaksjonen.
Før bokføring bør avtalen derfor klassifiseres, verdsettes på samme dato som regnskapet krever, og avstemmes mot kontrakt, depot eller aksjeeierbok.
Kontrollspørsmål før en opsjon inngås
- Er retten til kjøp eller salg klart definert?
- Hvem bærer plikten dersom opsjonen utøves?
- Er pris, antall, frister og oppgjørsform entydige?
- Finnes det vilkår om fortsatt ansettelse eller andre opptjeningskrav?
- Hvordan påvirkes avtalen av emisjon, utbytte, fusjon eller salg?
- Hvilke skatte-, rapporterings- og regnskapsregler gjelder for akkurat denne opsjonen?
En presis opsjonsavtale er avgjørende. Små forskjeller i vilkårene kan endre både økonomisk verdi, skatt og regnskapsmessig behandling.